新醫(yī)改加速產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新升級，“后疫情時代”孕育新機遇。2019 年醫(yī)改繼續(xù)在深水期運行， 帶量采購、DRGs 等紛紛落地探索。大醫(yī)保時代下，醫(yī)�？刭M和“騰籠換鳥”仍將是未來較長時間的主線。所有的新政都旨在壓縮單品種的生命曲線，加速醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)迭代升級。2020 年初遭遇了疫情危機，在“后疫情時代”，為了補齊醫(yī)療衛(wèi)生短板，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、醫(yī)療設(shè)備、 生物制品等細分領(lǐng)域有望迎來政策密集出臺期，孕育出新機遇。疫情中暴露的問題也會使人們對疫苗、零售藥店、醫(yī)療防護等領(lǐng)域的需求增加，打開市場空間。
醫(yī)藥板塊的投資策略總結(jié)起來，就是符合“消費升級+創(chuàng)新”主旋律的龍頭公司。短期來看， 疫情會對部分細分領(lǐng)域的公司業(yè)績產(chǎn)生一定的影響，有正面影響，比如對醫(yī)療防護、IVD 等領(lǐng)域的內(nèi)外需激增。也有負面影響，比如對醫(yī)療服務(wù)的需求推遲，新藥推廣、CRO 臨床試驗擱置等。但是從中期來看，醫(yī)藥板塊后續(xù)的業(yè)績修復(fù)要快于其他消費行業(yè)。因此對于全年的業(yè)績影響可以保持謹慎樂觀。
醫(yī)藥行業(yè)的投資機會可以重點關(guān)注一下四個方面：
一是短期由于海內(nèi)外疫情擴散，業(yè)績增長可能提速的領(lǐng)域，比如醫(yī)療防護、IVD、醫(yī)療設(shè)備、 抗病毒創(chuàng)新藥、藥店等。
二是細分領(lǐng)域的龍頭公司，行業(yè)地位穩(wěn)固，競爭優(yōu)勢明顯。部分龍頭如果出現(xiàn)回調(diào)（比如一季度業(yè)績不及預(yù)期），是逢低布局的機會。
三是受益于新基建的領(lǐng)域，未來有望重點投入或需求增加，可能的賽道包括：診療設(shè)備、IVD、POCT（補齊公共衛(wèi)生短板，加強公立醫(yī)院和 CDC 系統(tǒng)建設(shè)）、家用醫(yī)療器械、疫苗（提高民眾健康衛(wèi)生意識）、分級診療、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療（醫(yī)療信息化）等。
四是科技創(chuàng)新實力突出的細分龍頭，新醫(yī)保頂層設(shè)計下，創(chuàng)新的價值會越來越重要，相關(guān)領(lǐng)域包括創(chuàng)新藥、高端醫(yī)療器械和 CRO、CDMO 等板塊。
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